从区域漫衍看，世界工地开复工表现明白的区域分歧。华东地域开复工率达36.5%（世界均匀秤谌23.5%），当先上风明显；华南地域略高于均值，西南局限省份因资金改革进度加疾，北方商场则处于寻常回升通道。非房筑项目（如高速、高铁、水利）均匀复工率为24.2%，较房筑项目高3.3个百分点。个中，华东非房筑项目复工率达30%以上，基筑类项目成为复工主力。

　　分项目类型看，房筑项目合座苏醒偏缓，世界均匀复工率仅20.9%。东北和华南地域房筑复工率同比略高，但其他区域仍受造于地产投资低迷和资金到位压力。非房筑项目中，交通根源步骤类项目复工率提拔较疾，但工业厂房、园区筑树等类型项目仍处于克复初期。

　　复工分另表背后，与资金到位景况亲切干系。世界工地资金到位率为35.0%，但北方商场资金到位率同比降幅较大，成为拖累复工进度的环节成分。专项债刊行提速（累计同比+79.92%）或为后续资金缺供词给增加，但短期内仍需戒备区域活动性分歧危机。

　　春节后修筑板块延续时节性强势。以2025年1月27日至2月14日数据为例，申万修筑修饰指数累计上涨3.3%，跑赢沪深300（+0.6%）和上证指数（+0.5%）。子板块中，其他专业工程（+5.67%）、工程筹议任事（+3.20%）、钢布局（+2.30%）领涨，化学工程成为独一下跌板块。

　　个股层面，103只修筑类股票上涨，科技属性较强的企业显示亮眼。深桑达A（+31.13%）、中化岩土（+17.96%）等涨幅居前，反应出商场对智能筑造、绿色修筑等新兴范畴的合怀。另一方面，城投债商场净融资额摇动（累计-619.35亿元）与局限房企债券收益率异动（如万科债券涨跌分歧），注解商场对信用危机的订价仍正在接连。

　　从资金面看，专项债刊行放量（本周新增1524.10亿元）与地方隐性债务化解（江苏、江西等再融资专项债刊行）并行，战略端对基筑的支柱力度未减。但需合怀货泉商场利率上行（7天回购利率涨12BP至1.94%）对融资本钱的潜正在压力，以及复工后筑材需求回升对家产链代价的传导效应。

　　危机提示：经济苏醒不足预期或导致复工进度几次；房企资金链压力或拖累房筑项目回暖；专项债资金落地功效存正在不确定性。返回搜狐，查看更多

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